文章发表于：2023年06月20日 09:09:42

　【内容摘要】
　　【供需动态】
　　1)美国玉米：旧作出口平淡，新作降水改善;
　　2)南美玉米：巴西出口小幅下调，阿根廷产量未调整;
　　3)国内玉米：玉米库存继续去化，国内天气暂无波澜。
　　【主要观点】
　　6月前两周玉米价格表现基本验证了我们月报中的预期，即替代逻辑下，小麦与玉米的阶段性供应量并不共振，叠加芽麦的指标担忧，对饲用玉米的阶段性利空难有兑现。
　　本周，我们在此前逻辑基础上提示关注美国新作产区未来天气，随着北半球作物进入关键期，期货开户价格对天气的敏感度明显抬升，从未来的天气预报上看，美国玉米产区降水预报较上周有一定改善。
　　策略上，一方面不建议追高，但在高温的总基调下，价格的波动率仍趋增，天气市下建议投机空单继续回避。
　　期货开户主要风险：陈化水稻投放;小麦收抛储政策;宏观流动性紧缩超预期。
　　【一.国际玉米供需】
　　1.美玉米
　　旧作出口平淡，新作降水改善。
　　1)出口销售：截至6月8日当周，①美国2022/23年度玉米净销售27.33万吨，前一周为17.3万吨;2023/24年度玉米净销售2.1万吨，前一周-10.7万吨。美玉米当周出口装船119.3万吨，上周124.4万吨。本年度迄今为止，3861万吨，同比降低35.3%，作为对比，上周同比降低35.6%，两周前同比降低35.6%。
　　②对华出口方面，当周对中国玉米净销售-0.1万吨22/23年度玉米，前一周0.7万吨;当周美国对华出口装船量20.5万吨，前一周装船量40.3吨。本年度向中国累计销售(已经装船和尚未装船的销售量)751万吨，其中已装船708万吨，未装船约43万吨。2023/24年度对中国玉米销售27.2万吨，和前一周持平。
　　干旱面积增加，优良率不及预期。
　　1)干旱面积：截至6月13日，美国玉米产区有57%的面积处于干旱状态，之前一周干旱比例是45%;6月6日当周，美国玉米产区有45%的面积处于干旱状态，美玉米上周干旱面积明显增加。
　　2)作物生长报告：截至6月12日当周，美国玉米出苗率为93%，去年同期为87%，此前一周为85%，五年均值为87%;美国玉米优良率为61%，一周前64%，去年同期72%，其中优10%，良51%，一般31%，差6%，劣2%。上周优11%，良53%，一般30%，差5%，劣1%。
　　3)天气预报：气象预报显示，未来2周，美国西北和东北降水预报偏多，西南降水偏少，全美多数区域温度偏高，本周关注西南产区高温少雨对玉米的影响。